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分析人士看好2022年乳制品行業發展

來源:證券日報網 2022-01-04 08:59中投網 A-A+

   據了解,《中國奶業質量報告(2020)》顯示,國產品牌嬰幼兒配方乳粉五年漲價17.4%,2021年國內嬰幼兒奶粉價格依然維持了小幅上漲趨勢。

  商務部數據顯示,今年以來,截至12月24日,國產品牌嬰幼兒奶粉國內現貨零售價為218.83元/公斤,年內累計漲幅4.41%,同期國外品牌年內累計漲幅為4.39%,漲幅較為溫和。

  中國農墾乳業聯盟經濟專家組組長宋亮在接受《證券日報》記者采訪時表示,上漲主要原因與年內大宗商品價格上漲,導致奶粉原材料及原輔材料價格上漲,使得成本上行,乳企普遍選擇小幅抬升價格來平抑成本上行的壓力。

  對于明年嬰幼兒配方奶粉的價格走勢,宋亮認為,仍將是以價格戰為核心的市場定位。因為2023年配方注冊制將要施行,新的產品上市意味著使用新國標,那么不達標的老產品都不能上市,所以明年各大企業要處理存貨,所以價格戰的形勢還是比較嚴峻。

  “2023年的新配方注冊會卡掉一批企業和產品,整個市場會進一步集中,我認為前十家企業的市占率將會達到80%-85%以上。”宋亮說。

  IGP中國首席經濟學家柏文喜補充表示,雖然今年10月份公布的《特殊醫學用途配方食品注冊管理辦法(征求意見稿)》修訂說明,會使不少奶粉企業放棄繼續注冊,并在到期前壓低價格集中清庫存,從而會對明年整個嬰幼兒配方奶粉市場產生降價的影響,但是這種影響是短期性的,在商業庫存消耗完畢之后整個行業依然會恢復原有的基本走勢。

  同時,《證券日報》記者注意到,受益于年內嬰幼兒奶粉溫和漲價及生育放開政策的刺激,國內乳制品企業的經營情況得到了較大的提升。

  東方財富Choice金融終端數據顯示,A股市場乳制品板塊(按中信證券行業分類)16家上市公司,2021年前三季度合計實現歸母凈利潤99.52億元,同比增長33.74%,其中11家實現同比增長。

  對此,中國銀行研究院研究員葉銀丹對《證券日報》記者表示,上半年乳制品板塊在去年低基數的前提下,實現了恢復性增長,下半年原奶價格增幅有所放緩,利好企業盈利增長。2022年預計原奶價格上行將更趨平穩,為企業盈利創造良好條件。

  對于2022年乳制品板塊的投資價值分析,葉銀丹認為,有望保持較好表現。

  葉銀丹分析:“供給端方面,2022年預計奶價上行平緩,企業成本端趨穩,盈利能力有望重回上升通道。隨著下游乳企和上游牧場之間逐步加深合作,原奶價格的周期性波動被逐步弱化,為乳制品企業盈利提升提供良好條件。需求端方面,當前中國人均乳制品消費僅為日韓的1/2、歐美的1/4左右,從長遠看行業發展空間依然十分廣闊。未來,在國產品牌信心恢復加快以及消費升級趨勢帶動下,乳制品企業龍頭的主營業務均有望保持較高增速,乳制品企業的競爭更加多維,有利于乳制品行業開啟良性發展,推動企業盈利能力提升。”

  宋亮認為,相對于年內的經營情況,目前A股乳制品板塊的龍頭企業估值依然偏低,對于非龍頭企業來講,雖然說業績表現可能并不好,主要原因是價格戰導致的,預計明年價格戰會明顯放緩,這些企業的盈利情況會有所好轉,其估值還有提升空間。

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